カテゴリー

税理士ドットコム

日本のベンチャーキャピタル(VC)の特徴や今後の動向を推測!

日本のベンチャーキャピタル(VC)の特徴や今後の動向を推測!

起業家にとってベンチャーキャピタル(以下VC)は、資金を調達するための相手先として重要な存在です。

“venture(ベンチャー)”という言葉には、「冒険的事業、投機的企業、投機、思わく、やま、(危険を伴う)冒険」などの意味があり、VCはその名のとおり、ハイリターンを狙って“冒険的な”投資を行う投資ファンドということです。

高い成長率を期待して投資を行い、資金を投下するので、単なる資金提供に留まらずコンサルティングなどを提供し、投資先企業の価値向上を図るVCも存在します。

また担当者が取締役会などにも参加し、経営陣に対して監視・コントロール・指導を行うことで投資先の経営に深く関与することすらあります。これらをハンズオン型と呼びます。
経営者にとって、自社の事業方針とマッチするVCを探して出資を受けることは、事業を円滑に運営し、成長させていくためにとても重要なことと言えます。しかし選択を間違えると、「こんなはずではなかった」と後悔することになる可能性もあります。

この記事ではVCとは何か、日本のVCの歴史、ベンチャーキャピタルの種類ごとの特徴、VCを選ぶポイントなどについて、ITベンチャー起業やビジネスコンサルタント経験のある筆者が解説します。

VC(ベンチャーキャピタル)とは

VCとはベンチャーキャピタルの略称です。未上場企業に投資して上場させたり、他のファンドに売ることで、ハイリターンを狙ったアグレッシブな投資を行う投資会社です。
なかにはCVC(コーポレート・ベンチャー・キャピタル)と呼ばれる、投資を本業としない事業会社が投資を行うものもVCの一種として存在しています。CVCについては記事の後半で解説します。

日本におけるVCの歴史

日本におけるVCの始まりは、1963年に政府の特殊法である中小企業投資育成株式会社法によって設立された、東京中小企業投資育成株式会社、大阪中小企業投資育成株式会社、名古屋中小企業投資育成株式会社の3社であるといわれています。民間では1972年設立の京都エンタープライズディベロップメント(KED、1980年解散)ですが、現存する中ではジャフコ(当時は日本合同ファイナンス)が最も古いVCとなります。

VCの経済規模は、2018年2,498億円(海外:1,137億円 国内:1,361億円)と5年前の2013年と比較すると全体で1.57倍、国内投資で見ると2.06倍と特に国内での投資額が順調に伸びているのがわかります。最新の2019年第2四半期でも530億円(前年比1.6倍)です。

VCといってもその形態はさまざまで、その出資元や投資方針によって以下のような種類が存在します。

●独立系VC
●地域特化系VC
●大学・政府系VC
●金融機関系VC
●海外系VC
●独立系インキュベーター・アクセラレーター
●コーポレート・ベンチャー・キャピタル(CVC)

日本におけるVCの正確な数は把握できません。類似のエンジェル投資家が運営する法人やグループ、団体なども存在していて線引きが難しいことと、表に出てこないVCもあるからです。参考までに一般社団法人日本ベンチャーキャピタル協会の会員数で見ると、その数は141社です。2017年度の67社から倍近く増えており、投資額の進捗と比例しているといえます。

VCの種類ごとの特徴

では、ここからはVCの種類ごとの特徴をみていきましょう。

●独立系VC
親会社が存在せず資本が独立しているVCで、親会社のしがらみなしに純粋な投資を行うのが最大の特徴です。創業初期のハイリスク投資が得意な場合や、ある程度の会社規模になってからする大型投資が得意な場合など、それぞれのVCで詳細は異なります。

●地域特化型VC
特定地域における資源利用や産業を活性化することを目的とし、地方銀行などがファンドとして参加している場合が多く見られます。

●大学・政府系VC
大学や研究所で生み出された研究結果や技術などを事業化することが目的のVCです。新たな技術が生み出す大きなイノベーションは大きなリターンを生み出す可能性があります。

●金融機関系VC
銀行や証券会社や保険会社などを親会社に持つVCで、純粋な投資を目的にしています。また、比較的規模が大きくなった企業へ投資する傾向があります。ただし、将来的にその系列金融機関と取引をしていくことになるので、その点に注意する必要があります。

●海外系VC
特徴はファンドの規模の大きさと投資先が、世界中に及ぶ点です。

●独立系インキュベーター/アクセラレーター
アクセラレーターとは、「加速する」という名のとおり、3~6カ月の短い期間でのプログラムで、ベンチャー企業の成長を一気に加速させる企業のことを指します。

インキュベーターとは、ビジネスモデルや会社の構築を目的に、“革新的なアイデア”を生み出すことに注力します。シードステージへのVC投資を行うほか、資金面以外の支援を行っているのが特徴です。また、アクセラレーターと異なり、一般的に期限が設けられていません。

●コーポレート・ベンチャー・キャピタル(CVC)
投資を本業としない事業会社、商社、通信会社などが投資リターン以外の戦略的な狙い(自社の事業分野へのシナジー効果や情報収集)で行う投資やそのための組織を指します。親会社が出資しているため、コーポレート・ベンチャー・キャピタルと呼びます。

VCを選ぶポイント

VCを選ぶ上で考えるべきは、まずはそれぞれのVCの個性を理解することです。「VC」と一口でいっても、その経営方針はさまざまで、投資条件や組成するファンドの特徴も違います。

VCは投資対象にする企業の“投資ラウンド”(シード、アーリー、ステージA、など)を決めていることが多く、投資ラウンドが一致していないと投資を行わない可能性が高いです。

VCが対象としている投資ラウンドが、自社の状況に合っているのかどうかを事前に確認すべきでしょう。一般的に、銀行系のVCは創業直後の企業を支援することを好みます。それに対し、独立系や証券系のVCは上場直前の企業を好む傾向があります。

VCからの投資、つまり資金調達を受けた後には、“キャピタリスト”という担当者がつきます。キャピタリストは会社の経営にコンサルティング業務や取締役会への参加など直接関わることがあるため、会社との相性が重要になります。
いくら資金調達ができたとしても、キャピタリストとの相性が悪いとその後の経営に悪影響を及ぼす可能性があります。
特に、自社がシード期・アーリー期の場合、付き合いが長くなることが予想されるため、キャピタリストとの相性も調達先のVCを決める上で重要な要素といえるでしょう。
その上で、ファンドの方針(Exit戦略やハンズオンなど支援の方法)が自社の経営方針と合っているVCを選ぶべきです。

まとめ:自社の状況や経営方針に合ったVCを

VCといっても多くの種類があり、その投資ラウンドや求めるものが異なります。資金を出す理由は、投資先の事業を通じて彼らが求めるリターンを期待しているからです。もし途中で問題が生じた場合、VCの損切りのために、急な資金回収をされてしまうケースもあります。
VCからの資金調達を検討するのであれば、自社の状況や経営方針に合ったVCを見極め、しっかりとコミュニケーションを取り、齟齬のない関係を構築することが重要となります。

PROFILE

エス・アイ・エム代表(コンサルタント) 佐藤 義規

「Fortuneトップ100に入る米欧4社でのマネジメント経験と、ITベンチャーでの起業経験を活かし、ビジネスコンサルタントとして活躍。国内外の事業家支援や企業向けコンサル、起業家や経営者向けセミナーなどを数多く実施している。専門は、業績改善や業績アップ。また、心理カウンセラーの認定を持ち、経営幹部のメンタルサポートや社員のマインド改善セミナーなども行っている。」

PICKUP!

この記事に興味のある人が見ている独立開業プラン

この記事が気に入ったらいいね!しよう。

最新記事をお届けします

あわせて読みたい関連記事

おすすめの最新記事

会社に勤め続けるか、それとも独立するべきか……。とても重要な選択ですが、やれることをやり切ったなら、自らの力で新しい世界に挑戦しても良いはず。

三重県でフリーランスのWebディレクターとして働くあいばたいきさんも、新しい環境で挑戦を繰り返してきました。
(さらに…)

2020年7月6日

株式譲渡とは、売り手会社のオーナーがその保有株式を買い手(会社または個人)に売却して会社の経営権を譲り渡す、数あるM&A(企業の合併や買収を行うこと)手法の一つです。

その手続き方法はほかの手法に比べて簡易(ただし上場企業は除く)です。

1.双方が合意した内容の株式譲渡契約書を締結する
2.株式の対価の支払いを行う
3.支払い終了後、株主名簿の書き換えを行う

ことで終了となります。そのため中小企業が行うM&Aでは最も多く行われています。

(さらに…)

2020年7月3日

PROFILE

近藤 卓さん(45歳)

(同)ターンムファーム/大阪市都島区
都内でバー経営などを経験。2004年から丹波篠山でハバネロ栽培とホットソース「メローハバネロ」の生産を開始、国内外で評判に。18年の関西豪雨により記録的な不作に見舞われたのを機に、拠点を大阪に移転。「メローハバネロ」の生産は8月から再開予定。 (さらに…)

2020年7月2日

税理士ドットコム
税理士ドットコム
Line

月間アクセスランキング

カテゴリー

注目のキーワード

アントレ

独立、開業、起業をご検討のみなさまへ
アントレは、これから独立を目指している方に、フランチャイズや代理店の募集情報をはじめ、
さまざまな情報と機会を提供する日本最大級の独立・開業・起業・フランチャイズ・代理店募集情報サイトです。

会員登録はコチラ

アントレ公式ページ